可轉換債券(Convertible Bond)是可轉換公司債券的簡稱，也稱為可轉債，是債券的一種，是指可以在一定時期內(nèi)按一定比例或價格將之轉換成一定數(shù)量證券的債券。

可轉換債券同時具有普通債權和股票的許多特征。投資債券主要是為了獲得固定的收益保證本金的償還，而投資股市主要是為了股票的升值和收入的增加。可轉換債券的價值則會隨著發(fā)行公司的股價上漲而上漲。可轉換債券的不利之處在于一旦債券市場和股票市場都下跌，可轉換債券的價格會都雙重沖擊。

可轉換債券是一種無擔保的公司債券，其可以根據(jù)持有人的意愿轉換成該發(fā)行公司的股票。發(fā)行一般債券很昂貴，因為票息率必須和風險、到期日之類的已發(fā)行公司債券相當。對此，公司發(fā)行可轉換債券，由于具有可轉換的特色，投資者愿意接受較低的債券利息。

轉換比率 = 每張債券可轉換的股票數(shù)量

轉換比率 = 債券的面值 / 轉換價格

可轉換債券的轉股比例一般在可轉債發(fā)行時就定好了，可以在發(fā)行公告中查到。可轉換債券的價值，可以依據(jù)股票的轉換價值計算，也可以純粹當作債券計算。事實上，在可轉換債券的計價上，要同時考慮這兩項因素。

可轉換債的價值和普通股價之間的關系： 轉換為股票的價值 = 轉換率 * 股票價格。假設公司決定的可轉換價格為25元。如果股票價格高于25元，轉換債券的價值 = 普通股票價格 * 轉換比率，可轉換債以普通股票來估價。如果股票價格低于25元，可轉換債以可轉債的價值來估價。

和普通債券一致，可轉換債券等同于債券的價值，隨著市場利率而波動。利率上升時，可轉換債券的價格下跌；相反，利率下跌時，可轉債的價格上升。原因在于，可轉債的債券利息是固定的。

對于任何債權性債券，投資者關心的是違約風險?？赊D換債券是作為發(fā)行人的其他債務債券而輔助發(fā)行的，其支付風險尤為重要。不過上交所深交所對于發(fā)行可轉債有嚴格把關，A股上市公司目前為止，還沒有違約的可轉債發(fā)生。

除了違約支付的風險外，可轉債還存在利率風險。由于固定收益?zhèn)睦释ǔ１绕胀▊睦实?，所以當市場利率上升時，將會導致可轉債的價格大幅下跌，低于不可轉債的價格。

當股價和股市的前景不明朗而價格波動較大時，會對可轉換債券的價格更加不利。一旦持有者錯誤判斷股市的后續(xù)發(fā)展或者正股未來的走勢，轉股后將面臨股價波動帶來的損失。